การซื้อขาย เส้นอัตราผลตอบแทน ธนารักษ์ กับ etfs

การซื้อขายเส้นอัตราผลตอบแทนธนารักษ์กับ ETFs MarketWatch - 21 ธันวาคม 2009 - โดยจอห์นสเปนซ์ - กองทุนการแลกเปลี่ยนซื้อขายที่สามารถใช้สำหรับการซื้อขายที่ซับซ้อนและเป็นหนึ่งในกลยุทธ์การเก็บเกี่ยวก๊อกสนใจ ETFs คงมีรายได้ที่จะใช้ประโยชน์จากชันหรือแฟบคลังสหรัฐเส้นอัตราผลตอบแทน เส้นโค้งผลผลิตกระทรวงการคลังหรือส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนในระยะสั้นและระยะยาวของพันธบัตรรัฐบาลอยู่ในขณะนี้สูงชันมาก เมื่อวันศุกร์ที่ผลผลิตในสองปีทราบธนารักษ์อยู่ที่ประมาณ 0.8% ในขณะที่พันธบัตร 30 ปีให้ผลเกี่ยวกับ 4.4%.ETFs "ไม่ให้เข้าถึงค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพในการเล่นด้านข้างของการอภิปรายทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นและมีความสำคัญอย่างใดอย่างหนึ่ง" กล่าวว่า นิโคลัส Colas, ConvergEx กลุ่มยุทธศาสตร์การตลาดหัวหน้าในความเห็นล่าสุด Colas กล่าวว่ามีสองเส้นทางตลาดธนารักษ์สามารถใช้จากที่นี่ เส้นโค้งผลผลิตอาจจะแผ่ลดช่องว่างระหว่างทั้งสองอัตราผลตอบแทนหรือยังคงสูงชันหรือเพิ่มขึ้นไปทำสถิติสูงสุดใหม่สำหรับความแตกต่างระหว่างสองปีและอัตราผลตอบแทน 30 ปี "สิ่งที่เป็นจุดชมวิวที่คุณคิดว่าถูกต้องที่สุดมีกลยุทธ์อีทีเอฟต่าง ๆ นานาและผลิตภัณฑ์ที่มีประสิทธิภาพสามารถใช้ประโยชน์จากความคิดของคุณ" เขาเขียนไว้ สำหรับนักลงทุนรายย่อยมียอดซื้อและถือความคิด, การจัดทำดัชนี ETFs สา​​มารถใช้เป็นกลุ่มอาคารสำหรับผลงานที่หลากหลาย อย่างไรก็ตามนักลงทุนมากขึ้นมีการวาง ETFs ที่จะทำงานในกลยุทธ์การซื้อขายระยะสั้น สถานที่ง่าย ตลาดซื้อคืนอยู่ที่ทางแยกในถนนที่ Colas กล่าวและ "ง่าย" เส้นทางการกวดขันของการแพร่กระจายผลผลิตในขณะที่ "หิน" เส้นทางจะชันขึ้นต่อไป ยุทธศาสตร์กล่าวว่าช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างระยะสั้นและอัตราดอกเบี้ยในระยะยาวมักจะส่งสัญญาณความคาดหวังของการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจมักจะมาพร้อมอัตราเงินเฟ้อ "ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐจะเริ่มต้นขั้นตอนการหลีกเลี่ยงไม่ได้ในการเลี้ยงดูปลายที่สั้นมากของเส้นอัตราผลตอบแทนที่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย Fed จะเงินที่อัตราโน้ตสองปีเริ่มต้นที่จะเพิ่มขึ้นลดการแพร่กระจาย" Colas กล่าวว่า "ช่วงเวลาที่เฟดดำเนินการในโปรแกรมจางหายไปความกลัวเงินเฟ้อนี้ตัดอัตราดอกเบี้ยที่จำเป็นในการดึงดูดผู้ซื้อที่จะซื้ออีกต่อไปเมื่อวันที่พันธบัตรตั๋วเงินคลัง. ปลายยาวของเส้นโค้งตกอยู่ในผลผลิต." อัตราเงินของรัฐบาลกลางหรืออัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนที่ธนาคารคิดค่าใช้จ่ายในแต่ละอื่น ๆ ได้รับการตั้งค่าระหว่างศูนย์และ 0.25% ในขณะที่เฟดพยายามที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจและตลาดสินเชื่อหลังจากที่วิกฤตการเงิน หลังจากการประชุมครั้งสุดท้ายของปีของสัปดาห์ที่ผ่านมาเฟดกล่าวว่าภาวะเศรษฐกิจ "มีแนวโน้มที่จะรับประกันในระดับต่ำเป็นพิเศษของอัตราเงินของรัฐบาลกลางเป็นเวลานาน." ดูเรื่องราวก่อนหน้านี้เฟดถือครองคงที่ในอัตรา นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าเฟดจะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นบางครั้งในปี 2010 ในขณะที่เศรษฐกิจเดินโซเซไปที่เท้าของมัน Colas กล่าวว่าเส้นทางของความต้านทานน้อยสำหรับเส้นอัตราผลตอบแทนที่กระทรวงการคลังเป็นผู้พลิกกลับที่เรียกว่าค่าเฉลี่ยที่มีการลดช่องว่าง ราคาและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ย้ายไปในทิศทางตรงข้าม ถนนร็อคกี้ ได้รับ แต่ความวุ่นวายในตลาดและการใช้จ่ายของรัฐบาลเป็นประวัติการณ์ที่จะต่อสู้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยก็คุ้มค่าที่จะสำรวจสถานการณ์ตรงข้ามซึ่งในโค้งธนารักษ์ steepens ระดับสูงใหม่ "เราอยู่ในช่วงเวลาที่พิเศษ" Colas กล่าวว่า ยุทธศาสตร์เห็นสองปัจจัยที่เกี่ยวข้องที่สามารถขับรถผลนี้ เป็นครั้งแรกที่รัฐบาลสหรัฐจะขายจำนวนมหาศาลของหนี้เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจหย่อนคล้อย ระดับที่สูงขึ้นของการออกใหม่มักจะหมายถึงรัฐบาลที่มีการจ่ายผลตอบแทนที่สูงขึ้นที่จะขายจำนวนมากของพันธบัตรระยะยาวลงวันที่ "ประการที่สองการเสื่อมสภาพของเงินดอลลาร์สหรัฐ - นอกจากนี้ยังมีผลมาจากการดำเนินนโยบายการเงินและการคลังที่จำเป็นในการกอบกู้เศรษฐกิจสหรัฐฯ - หมายความว่าผู้ซื้อหนี้ต่างประเทศต้องมีอัตราที่สูงขึ้นที่น่าสนใจที่จะชดเชยความเสี่ยงจากอัตราที่พวกเขาแบกรับเมื่อซื้อของรัฐบาลสหรัฐ ภาระผูกพัน "Colas กล่าวว่า "ดังนั้นทางแยกในถนนที่มีความชัดเจน - แหกคุกหรือการพลิกกลับไปที่หมายถึง" เขากล่าวเสริม ETFs ผูกติดอยู่กับข้อเสนอที่ตลาดตราสารหนี้บุคคลวิธีการค้าสถานการณ์อย่างใดอย่างหนึ่ง ณ วันที่ 30 พ. ย. มี 79 อีทีเอฟตราสารหนี้จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาที่มีสินทรัพย์รวมเกือบ $ 100,000,000,000 ตามสภาพถนนที่ปรึกษาระดับโลก ดูคอลัมน์ที่ผ่านมาในธุรกิจอีทีเอฟ อาร์กิวเมนต์สำหรับเส้นอัตราผลตอบแทนแม้ชันคือ "รัฐบาลจะยังคงมีอยู่ในการทำงานการขาดดุลงบประมาณที่มีขนาดใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปีการเลือกตั้งกลางเทอม" Colas กล่าวว่า "ธนาคารกลางสหรัฐฯเป็นกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อน้อยกว่าการทำให้แน่ใจว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเริ่มมีโอกาสที่จะหยั่งรากอย่างแท้จริง" เขาตั้งข้อสังเกต "ในทุกอัตราที่จะมุ่งหน้าไปนานมากที่สูงขึ้นและอัตราสั้นจะอยู่เงียบ." สำหรับการค้านี้นักลงทุนที่มีความซับซ้อนสามารถใช้ ETFs leveraged ออกแบบมาเพื่อให้การสัมผัสระยะสั้นถึงพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวเช่น ProShares สั้นเกินขีด 20 ปีกรมธนารักษ์ (TBT 48.44, 0.89 + 1.87%) และ Direxion ประจำวันที่ 30 ปีกรมธนารักษ์หมี 3x หุ้น (TMV 64.55, 1.87 + 2.99%) เหล่านี้เงินกำไรเมื่อราคาพันธบัตรระยะยาวลดลงและอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น "ใช่เงิน leveraged ทำบางครั้งส่วนหนึ่งจากดัชนีพื้นฐานของพวกเขาเมื่อความผันผวนสูงขึ้น แต่ตราสารหนี้มักจะมีความผันผวนน้อยกว่าตราสารทุนและดังนั้นจึงมีความเหมาะสมที่ดีกว่าที่ [leveraged] โครงสร้าง" Colas กล่าวว่า บาง ETFs leveraged จะถูกรีเซ็ตในชีวิตประจำวันเพื่อให้ประสิทธิภาพของพวกเขาอาจจะไม่ตรงกับการใช้ประโยชน์จากการกำหนดเป้​​าหมายในช่วงระยะเวลานานเนื่องจากการผลตอบแทนทบ "สำหรับนักลงทุนที่ต้องการเล่นบริสุทธิ์คุณจะเป็นหลักจำเป็นต้องซื้อการค้า 'คู่' shorting ของพันธบัตรระยะยาวลงวันที่อีทีเอฟและการซื้อครบกําหนดสั้นอีทีเอฟตราสารหนี้" Colas กล่าวว่า "คุณจะถูกเปิดเผยอย่างเต็มที่กับจริง 'ชันของเส้นโค้งแทนเพียงขายออกในช่วง 10 ถึง 30 ปีที่ตลาดตราสารหนี้." การวางตำแหน่งสำหรับแบนราบของเส้นอัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนจะใช้กลยุทธ์ตรงข้ามนักวิเคราะห์กล่าวว่า ETFs ธนารักษ์ให้นักลงทุนหลายคนสัมผัสกับจุดต่าง ๆ ตามอัตราผลตอบแทน ดู MarketWatch Screener อีทีเอฟ จอห์นสเปนซ์เป็นผู้สื่อข่าว MarketWatch ในบอสตัน จอห์นสเปนซ์ BOSTON (MarketWatch) - กองทุนการแลกเปลี่ยนซื้อขายที่สามารถใช้สำหรับการซื้อขายที่ซับซ้อนและเป็นหนึ่งในกลยุทธ์การเก็บเกี่ยวก๊อกสนใจ ETFs คงมีรายได้ที่จะใช้ประโยชน์จากชันหรือแฟบคลังสหรัฐเส้นอัตราผลตอบแทน เส้นโค้งผลผลิตกระทรวงการคลังหรือส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนในระยะสั้นและระยะยาวของพันธบัตรรัฐบาลอยู่ในขณะนี้สูงชันมาก เมื่อวันศุกร์ที่ผลผลิตในสองปีทราบธนารักษ์อยู่ที่ประมาณ 0.8% ในขณะที่พันธบัตร 30 ปีให้ผลเกี่ยวกับ 4.4% ETFs ไม่ให้การเข้าถึงที่มีประสิทธิภาพในการเล่นด้านข้างของการอภิปรายทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นและมีความสำคัญทั้งนิโคลัส Colas กล่าวว่า ConvergEx กลุ่มยุทธศาสตร์การตลาดหัวหน้าในความเห็นล่าสุด Colas กล่าวว่ามีสองเส้นทางตลาดธนารักษ์สามารถใช้จากที่นี่ เส้นโค้งผลผลิตอาจจะแผ่ลดช่องว่างระหว่างทั้งสองอัตราผลตอบแทนหรือยังคงสูงชันหรือเพิ่มขึ้นไปทำสถิติสูงสุดใหม่สำหรับความแตกต่างระหว่างสองปีและอัตราผลตอบแทน 30 ปี ไม่ว่ามุมมองที่คุณคิดว่าถูกต้องที่สุดมีกลยุทธ์อีทีเอฟต่าง ๆ นานาและผลิตภัณฑ์ที่มีประสิทธิภาพสามารถใช้ประโยชน์จากความเห็นของคุณที่เขาเขียน สำหรับนักลงทุนรายย่อยมียอดซื้อและถือความคิด, การจัดทำดัชนี ETFs สา​​มารถใช้เป็นกลุ่มอาคารสำหรับผลงานที่หลากหลาย อย่างไรก็ตามนักลงทุนมากขึ้นมีการวาง ETFs ที่จะทำงานในกลยุทธ์การซื้อขายระยะสั้น สถานที่ง่าย ตลาดซื้อคืนอยู่ที่ทางแยกในถนนที่ Colas กล่าวและเส้นทางที่ง่ายคือการกวดขันของการแพร่กระจายผลผลิตในขณะที่เส้นทางที่หินจะชันขึ้นต่อไป ยุทธศาสตร์กล่าวว่าช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างระยะสั้นและอัตราดอกเบี้ยในระยะยาวมักจะส่งสัญญาณความคาดหวังของการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจมักจะมาพร้อมอัตราเงินเฟ้อ ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐจะเริ่มต้นขั้นตอนการหลีกเลี่ยงไม่ได้ในการเลี้ยงดูปลายที่สั้นมากของเส้นอัตราผลตอบแทนที่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย Fed จะเงินที่อัตราโน้ตสองปีเริ่มต้นที่จะเพิ่มขึ้นลดการแพร่กระจาย Colas กล่าวว่า เมื่อเวลาผ่านไปขณะที่เฟดดำเนินการในโปรแกรมนี้จางหายไปความกลัวเงินเฟ้อตัดอัตราดอกเบี้ยที่จำเป็นในการดึงดูดผู้ซื้อที่จะซื้ออีกต่อไปเมื่อวันที่พันธบัตรตั๋วเงินคลัง ปลายยาวของเส้นโค้งตกอยู่ในผลผลิต อัตราเงินของรัฐบาลกลางหรืออัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนที่ธนาคารคิดค่าใช้จ่ายในแต่ละอื่น ๆ ได้รับการตั้งค่าระหว่างศูนย์และ 0.25% ในขณะที่เฟดพยายามที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจและตลาดสินเชื่อหลังจากที่วิกฤตการเงิน หลังจากการประชุมครั้งสุดท้ายของปีนี้เฟดกล่าวว่าสัปดาห์ที่ผ่านมาภาวะเศรษฐกิจที่มีแนวโน้มที่จะรับประกันในระดับต่ำเป็นพิเศษของอัตราเงินของรัฐบาลกลางเป็นระยะเวลานาน ดูเรื่องราวก่อนหน้านี้เฟดถือครองคงที่ในอัตรา นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าเฟดจะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นบางครั้งในปี 2010 ในขณะที่เศรษฐกิจเดินโซเซไปที่เท้าของมัน Colas กล่าวว่าเส้นทางของความต้านทานน้อยสำหรับเส้นอัตราผลตอบแทนที่กระทรวงการคลังเป็นผู้พลิกกลับที่เรียกว่าค่าเฉลี่ยที่มีการลดช่องว่าง ราคาและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ย้ายไปในทิศทางตรงข้าม ถนนร็อคกี้ ได้รับ แต่ความวุ่นวายในตลาดและการใช้จ่ายของรัฐบาลเป็นประวัติการณ์ที่จะต่อสู้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยก็คุ้มค่าที่จะสำรวจสถานการณ์ตรงข้ามซึ่งในโค้งธนารักษ์ steepens ระดับสูงใหม่ เราอยู่ในช่วงเวลาที่พิเศษ Colas กล่าวว่า ยุทธศาสตร์เห็นสองปัจจัยที่เกี่ยวข้องที่สามารถขับรถผลนี้ เป็นครั้งแรกที่รัฐบาลสหรัฐจะขายจำนวนมหาศาลของหนี้เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจหย่อนคล้อย ระดับที่สูงขึ้นของการออกใหม่มักจะหมายถึงรัฐบาลที่มีการจ่ายผลตอบแทนที่สูงขึ้นที่จะขายจำนวนมากของพันธบัตรระยะยาวลงวันที่ ประการที่สองการเสื่อมสภาพของเงินดอลลาร์สหรัฐ - ยังเป็นผลมาจากการดำเนินนโยบายการเงินและการคลังที่จำเป็นในการกอบกู้เศรษฐกิจสหรัฐ - หมายความว่าผู้ซื้อหนี้ต่างประเทศต้องมีอัตราที่สูงขึ้นที่น่าสนใจที่จะชดเชยความเสี่ยงจากอัตราที่พวกเขาแบกรับเมื่อซื้อภาระหน้าที่ของรัฐบาลสหรัฐ , Colas กล่าวว่า ดังนั้นทางแยกในถนนที่มีความชัดเจน - แหกคุกหรือการพลิกกลับไปหมายถึงเขาเพิ่ม ETFs ผูกติดอยู่กับข้อเสนอที่ตลาดตราสารหนี้บุคคลวิธีการค้าสถานการณ์อย่างใดอย่างหนึ่ง ณ วันที่ 30 พ. ย. มี 79 อีทีเอฟตราสารหนี้จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาที่มีสินทรัพย์รวมเกือบ $ 100,000,000,000 ตามสภาพถนนที่ปรึกษาระดับโลก ดูคอลัมน์ที่ผ่านมาในธุรกิจอีทีเอฟ อาร์กิวเมนต์สำหรับเส้นอัตราผลตอบแทนที่สูงชันแม้เป็นรัฐบาลจะยังคงมีอยู่ในการทำงานการขาดดุลงบประมาณที่มีขนาดใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปีการเลือกตั้งกลางเทอม, Colas กล่าวว่า ธนาคารกลางสหรัฐเป็นกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อน้อยกว่าการทำให้แน่ใจว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเริ่มมีโอกาสที่จะใช้เวลาอย่างแท้จริงรากเขาตั้งข้อสังเกต ในทุกอัตราที่จะมุ่งหน้าไปนานมากที่สูงขึ้นและอัตราสั้นจะอยู่เงียบ จุดซื้อขาย สำหรับการค้านี้นักลงทุนที่มีความซับซ้อนสามารถใช้ ETFs leveraged ออกแบบมาเพื่อให้การสัมผัสระยะสั้นถึงพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวเช่น ProShares สั้นเกินขีด 20 ปีกรมธนารักษ์ TBT + 0.48% และ Direxion ประจำวันที่ 30 ปีกรมธนารักษ์หมี 3x หุ้น TMV + 0.64% เหล่านี้ เงินกำไรเมื่อราคาพันธบัตรระยะยาวลดลงและอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น ใช่เงิน leveraged ทำบางครั้งส่วนหนึ่งจากดัชนีพื้นฐานของพวกเขาเมื่อความผันผวนสูงขึ้น แต่ตราสารหนี้มักจะมีความผันผวนน้อยกว่าตราสารทุนและดังนั้นจึงมีความเหมาะสมที่ดีกว่าที่ [leveraged] โครงสร้าง Colas กล่าวว่า บาง ETFs leveraged จะถูกรีเซ็ตในชีวิตประจำวันเพื่อให้ประสิทธิภาพของพวกเขาอาจจะไม่ตรงกับการใช้ประโยชน์จากการกำหนดเป้​​าหมายในช่วงระยะเวลานานเนื่องจากการผลตอบแทนทบ สำหรับนักลงทุนที่ต้องการเล่นบริสุทธิ์คุณจะเป็นหลักจำเป็นต้องซื้อค้าคู่ของ shorting ยาวลงวันที่อีทีเอฟและการซื้อพันธบัตรที่ครบกําหนดสั้นอีทีเอฟตราสารหนี้ Colas กล่าวว่า จากนั้นคุณจะสัมผัสได้อย่างเต็มที่กับจริง 'ชันของเส้นโค้งแทนเพียงขายออกในช่วง 10 ถึง 30 ปีที่ตลาดตราสารหนี้ การวางตำแหน่งสำหรับแบนราบของเส้นอัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนจะใช้กลยุทธ์ตรงข้ามนักวิเคราะห์กล่าวว่า ETFs ธนารักษ์ให้นักลงทุนหลายคนสัมผัสกับจุดต่าง ๆ ตามอัตราผลตอบแทน ดู MarketWatch Screener อีทีเอฟ เพิ่มเติมจาก MarketWatch